Οι εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου (VC) παρουσίασαν χαμηλά τα τελευταία χρόνια, σύμφωνα με τα πρόσφατα δημοσιευμένα στατιστικά στοιχεία της Cambridge Associates. Από την ανάλυση της συμβουλευτικής εταιρείας προέκυψε ότι τα ποσοστά απόδοσης έχουν μειωθεί σημαντικά από τους διψήφιους ετήσιους αριθμούς που απολάμβαναν τη δεκαετία του 1990. Από τις 30 Ιουνίου 2010, οι επιστροφές πενταετίας σε εταιρείες περιορισμένης ευθύνης (LP) ήταν μόλις 4,27%. Οι 10ετές αποδόσεις ήταν αρνητικές 4,15%.
$config[code] not foundΕπειδή οι περισσότεροι επιχειρηματίες κεφαλαίων είναι πλούσιοι, δεν πρέπει να ανησυχείτε ότι οι κακές οικονομικές αποδόσεις επιβάλλουν αληθινές δυσκολίες σε αυτούς. Αλλά θα πρέπει να ανησυχείτε ότι τα κακά κέρδη τους βλάπτουν το οικοσύστημα για την ανάπτυξη εταιρειών εκκίνησης υψηλής ανάπτυξης στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Η σελίδα συλλογής κεφαλαίων
Τα χρήματα των επιχειρηματικών κεφαλαίων δεν προέρχονται γενικά από τα ίδια τα VC, αλλά από LP που επενδύουν με στόχο να κερδίσουν μεγαλύτερες αποδόσεις από τις εναλλακτικές επενδύσεις. Επειδή οι αποδόσεις από επενδύσεις επιχειρηματικών κεφαλαίων έχουν παρουσιάσει καθυστερημένες αποδόσεις από άλλες κατηγορίες επενδύσεων τα τελευταία χρόνια, οι LP έχουν ανακατανείμει τα χρήματά τους από επιχειρηματικά κεφάλαια. Ως εκ τούτου, τα VCs δεν είναι σε θέση να συγκεντρώσουν τόσο πολλά χρήματα όσο τα προηγούμενα.
Ο Εθνικός Σύνδεσμος Επιχειρηματικών Κεφαλαίων (NVCA) ανέφερε ότι το περασμένο έτος τα λιγότερα κεφάλαια επιχειρηματικών συμμετοχών έφεραν νέα χρήματα από το 1993 και ότι η βιομηχανία αύξησε μόνο το ποσό των 15,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2009, το μικρότερο ποσό σε πραγματικούς όρους δολαρίων από το 2003. Ως αποτέλεσμα της μείωσης το περασμένο έτος η βιομηχανία επιχειρηματικών κεφαλαίων διέθετε 179 δισεκατομμύρια δολάρια υπό διαχείριση κεφαλαίων, τουλάχιστον σε πραγματικούς όρους δολαρίων από το 1999.
Επειδή οι επιστροφές σε επενδύσεις επιχειρηματικών κεφαλαίων ήταν χαμηλές, πολλοί από όσους εργάζονται στον κλάδο αποφάσισαν να εξέλθουν. Η NVCA αναφέρει ότι το 2009 ο αριθμός των ταμείων επιχειρηματικών κεφαλαίων μειώθηκε σε 1188, ο χαμηλότερος αριθμός από το 1999 και μειώθηκε κατά 37% από το ανώτατο όριο το 2001. Από το 2007 έως το 2009 μόνο, ο αριθμός των εντολοδόχων σε εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων υποχώρησε 23,2%.
Η επενδυτική πλευρά
Η μείωση του κεφαλαίου αυξάνει τον αριθμό των επενδύσεων που πραγματοποιούν οι επιχειρηματίες κεφαλαίων. Παρόλο που τα στοιχεία για τα τρία πρώτα τρίμηνα του 2010 υποδηλώνουν αύξηση της δραστηριότητας κατά το τρέχον έτος, η NVCA ανέφερε ότι οι επενδυτές κεφαλαίων επενδύθηκαν μόλις το 2009 σε 18 δισ. Δολάρια στις νεοϊδρυόμενες επιχειρήσεις, το μικρότερο σε πραγματικές τιμές από το 1996. Ομοίως, οι επιχειρηματίες κεφαλαίων επιχειρηματικών κεφαλαίων πραγματοποίησαν 2.802 συμφωνίες το 2009, και ο μικρότερος αριθμός από το 1996.
Λιγότερες ολοκαίνουργιες εταιρείες λαμβάνουν επιχειρηματικό κεφάλαιο. Οι 728 εταιρείες που ανέφερε η NVCA έλαβαν χρηματοδότηση για πρώτη φορά το 2009 ήταν οι χαμηλότερες από το 1994.
Παρόμοιοι αδύναμοι αριθμοί παρατηρούνται στη συνέχεια. Οι 1.721 εταιρείες που οι εκθέσεις της NVCA έλαβαν επιχορήγηση χρηματοδότησης το 2009 ήταν οι χαμηλότερες από το 1997.
Ως αποτέλεσμα της αδύναμης αρχικής και μεταγενέστερης χρηματοδότησης, τα στοιχεία της NVCA δείχνουν ότι ο συνολικός αριθμός των εταιρειών που έλαβαν χρηματοδότηση (2.372) πέρυσι και η πραγματική αξία δολαρίων των επενδύσεων (17,7 δισ. Δολάρια) ήταν οι χαμηλότερες από το 1996.
Επιπτώσεις
Είναι σαφές ότι η βιομηχανία επιχειρηματικών κεφαλαίων συρρικνώνεται, τουλάχιστον εν μέρει λόγω της κακής οικονομικής απόδοσής της τα τελευταία χρόνια. Επειδή οι επενδυτές κεφαλαίων επενδύσεων επενδύουν σε νεοσύστατες επιχειρήσεις, η μείωση του κλάδου επιχειρηματικών κεφαλαίων σημαίνει ότι λιγότεροι επιχειρηματίες με μεγάλες πιθανές επιχειρήσεις λαμβάνουν χρήματα από αυτούς τους επενδυτές.
Αυτό είναι ένα πρόβλημα επειδή οι νεοσύστατες επιχειρήσεις που υποστηρίζονται από κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου είναι δυσανάλογα πιθανό να είναι εταιρείες που δημιουργούν θέσεις εργασίας και πλούτου. Οι έρευνες δείχνουν ότι οι εταιρείες που υποστηρίζονται από κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου είναι περίπου 150 φορές πιο πιθανές από τη μέση εκκίνηση για τη δημιουργία θέσεων εργασίας.
Είναι απίθανο ότι κάποια άλλη πηγή κεφαλαίου θα αντικαταστήσει τα ελλείποντα χρήματα VC. Οι άγγελοι δεν είναι καλοί υποψήφιοι επειδή οι επενδύσεις τους είναι πολύ μικρές σε σύγκριση με τις επενδύσεις που πραγματοποιούν οι VCs. Οι μεμονωμένοι άγγελοι σπάνια επενδύουν περισσότερα από 100.000 δολάρια σε μια εκκίνηση και, όπως έχω γράψει αλλού, η μέση επένδυση από έναν άγγελο είναι μικρότερη από 250.000 δολάρια. Οι αριθμοί αυτοί είναι πολύ χαμηλότεροι από τα 6,3 εκατομμύρια δολάρια που επενδύθηκαν στη μέση διαπραγμάτευση κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών το 2009, τα στοιχεία του δέντρου Money PricehousehouseCoopers.
Επιπλέον, όπως επεσήμανα σε προηγούμενη στήλη, οι ομάδες αγγέλων περιορίζουν επίσης τον αριθμό των εταιρειών που χρηματοδοτούν.
Οι τράπεζες και άλλοι πάροχοι χρέους δεν είναι ούτε υποκατάστατο. Θα εκτελεστούν από τους νόμους περί επιτοκίων, εάν χρεώσουν τα επιτόκια που είναι απαραίτητα για τη δημιουργία του αναμενόμενου ποσοστού απόδοσης για τις επενδύσεις στις επικίνδυνες νέες εταιρείες που επενδύουν οι καπιταλιστές.
Εάν οι τύποι επιχειρηματιών υψηλής ανάπτυξης που έχουν πάρει χρηματοδότηση επιχειρηματικών κεφαλαίων σε μια προηγούμενη εποχή, αλλά δεν θα βρίσκονται στη σημερινή αγορά, καταλαμβάνουν έναν τρόπο να αναπτυχθούν γρήγορα χωρίς επιχειρηματικά κεφάλαια, η συρρίκνωση της βιομηχανίας επιχειρηματικών κεφαλαίων αποτελεί πρόβλημα για το μέλλον της υψηλής ανάπτυξης επιχειρηματικότητας στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Σημείωση του συντάκτη: Το άρθρο αυτό δημοσιεύθηκε στο OPENForum.com με τον τίτλο: "Η αποτυχία να κερδίσει χρήματα από επιχειρηματικούς καπιταλιστές αποτελεί πρόβλημα για τους επιχειρηματίες". Δημοσιεύεται εδώ με άδεια.
3 Σχόλια ▼
