Η Καλιφόρνια είναι η πρώτη χώρα που επενδύει σε επιχειρήσεις για περισσότερα από 30 χρόνια. Δεν έχει σημασία αν μετράτε τη δραστηριότητα VC σε δολάρια, τις συμφωνίες που γίνονται ή τα υπό διαχείριση κεφάλαια. Στην πραγματικότητα, βάσει ορισμένων μέτρων, η Καλιφόρνια σήμερα αντιπροσωπεύει ένα μεγαλύτερο κομμάτι της πίτας επιχειρηματικού κεφαλαίου από ό, τι πριν από 30 χρόνια.
Η κυριαρχία της Καλιφόρνιας στο κεφάλαιο επιχειρηματικών συμμετοχών
Τα στοιχεία του Εθνικού Συνδέσμου Επιχειρηματικών Κεφαλαίων (NVCA) δείχνουν ότι το 2009, το ήμισυ όλων των δολαρίων επιχειρηματικών κεφαλαίων που επενδύθηκαν στις Ηνωμένες Πολιτείες αναπτύχθηκαν στην Καλιφόρνια. Και κατά την περίοδο των 29 ετών από το 1980 έως το 2009, το κράτος ήταν υπεύθυνο για το 44,1% όλων των δολαρίων επενδύσεων επιχειρηματικών κεφαλαίων. Σε καμία χρονιά από το 1980, η Καλιφόρνια δεν αντιπροσωπεύει λιγότερο από το 32,2% των δολαρίων που οι VC έθεσαν σε νεοσύστατες εταιρείες.
Ένα παρόμοιο μοτίβο μπορεί να φανεί από τα δεδομένα των συμφωνιών. Το 2009, η Καλιφόρνια αντιπροσώπευε το 40,6% όλων των συμφωνιών επιχειρηματικών κεφαλαίων των ΗΠΑ. Μεταξύ του 1980 και του 2009, το κράτος αντιπροσώπευε κατά μέσο όρο το 38,9% όλων των επενδύσεων της ΕΚ. Και σε κανένα χρόνο από το 1980 το κρατικό λογαριασμό για λιγότερο από 32,2 τοις εκατό των ΗΠΑ VC ασχολείται.
Μεταξύ των μητροπολιτικών περιοχών, ο άξονας του Σαν Φρανσίσκο / Σαν Χοσέ κυριαρχείται σε κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου εδώ και δεκαετίες. Σύμφωνα με μια μελέτη του Henry Chen του Πανεπιστημίου του Χάρβαρντ και των συναδέλφων του, η περιοχή San Francisco / San Jose αντιπροσώπευε το 19% όλων των γραφείων επιχειρηματικών κεφαλαίων το 1985 και το 24,4% το 2005. Αντίθετα, η Washington DC αυξήθηκε μόνο από 3,1% όλων των γραφείων κατά τη διάρκεια των 20 ετών που μελετήθηκαν από τους ερευνητές και η Ατλάντα αυξήθηκε μόνο από 1,8% σε 2,3%.
Γιατί δεν είναι πιθανό να αλλάξει
Η κυριαρχία της Καλιφόρνιας (και της περιοχής του μετρό San Francisco / San Jose ειδικότερα) σε κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου είναι απίθανο να αλλάξει. Η κατανομή των κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου μεταξύ των κρατών έχει αλλάξει ελάχιστα τις δύο τελευταίες δεκαετίες, παρόλο που ο κλάδος έχει περάσει από αξιοσημείωτες αλλαγές - ποσοστό απόδοσης, ποσά που επενδύονται και αριθμός επιχειρήσεων που μετατοπίζονται δραματικά. Εάν η επέκταση και η συρρίκνωση του κλάδου δεν μεταβάλλει αισθητά τη γεωγραφική κατανομή του επιχειρηματικού κεφαλαίου, τότε η διανομή πρέπει να είναι πολύ σταθερή.
Αυτή η σταθερότητα είναι συνάρτηση ενός θετικού βρόχου ανατροφοδότησης μεταξύ επιχειρηματικών κεφαλαίων επιχειρηματικών κεφαλαίων και επιχειρηματιών που χρειάζονται χρηματοδότηση από την ΕΚ. Οι επιχειρηματικοί καπιταλιστές πρέπει να βρουν καλές επενδύσεις, να βοηθήσουν τους επιχειρηματίες να χτίσουν εταιρείες και να διασφαλίσουν ότι οι ιδρυτές επιχειρήσεων ενεργούν σύμφωνα με τα συμφέροντα των επενδυτών. Όλα αυτά είναι ευκολότερα εάν οι επενδυτές επενδύσουν σε τοπικό επίπεδο και επιμείνουν στην επένδυση σε μέρη όπου υπάρχουν ήδη πολλές εταιρίες χαρτοφυλακίου επιχειρηματικών κεφαλαίων. Στη μελέτη τους, ο Chen και οι συνεργάτες του διαπίστωσαν ότι όταν οι εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων ανοίγουν νέα γραφεία, τείνουν να επεκτείνονται στη Βοστώνη, στο Σαν Φρανσίσκο / Σαν Χοσέ ή στη Νέα Υόρκη και όχι σε χώρους όπου τα επιχειρηματικά κεφάλαια δεν είναι ήδη διαδεδομένα.
Οι επιχειρηματίες των οποίων τα επιχειρηματικά μοντέλα χρειάζονται κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου, με τη σειρά τους, τείνουν να εντοπίζουν τους υφιστάμενους επιχειρηματικούς κεφαλαίους, διότι εκείνες οι τοποθεσίες είναι εκεί όπου η χρηματοδότηση είναι ευκολότερη να βρεθεί. Ως αποτέλεσμα, οι επιχειρηματίες κεφαλαίου και οι επιχειρηματίες που χρηματοδοτούν παρέμειναν συγκεντρωμένοι σε μέρη όπως η Silicon Valley τα τελευταία 30 χρόνια.
Επιπτώσεις
Οι εταιρείες που υποστηρίζονται από κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου είναι επιχειρήσεις υψηλής απόδοσης, δημιουργούν περισσότερες θέσεις εργασίας, παράγουν περισσότερη καινοτομία και δημιουργούν περισσότερους πλούτους από άλλα είδη επιχειρήσεων. Αυτό το μοτίβο οδήγησε τους διοικητές και τους νομοθέτες να αναζητήσουν τρόπους για τη δημιουργία της βιομηχανίας επιχειρηματικών κεφαλαίων στα κράτη τους.
Ωστόσο, οι πολιτικές αλλαγές, όπως η μείωση των κρατικών φόρων εισοδήματος, έχουν κάνει ελάχιστα για να αυξήσουν το ποσό του επιχειρηματικού κεφαλαίου στα περισσότερα κράτη. Αντ 'αυτού, τα κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου παραμένουν συγκεντρωμένα όπου ήταν τα πλέον διαδεδομένα πριν από 30 χρόνια.
Ο βρόχος θετικής ανάδρασης μεταξύ επενδυτών και επιχειρηματιών κρατά άλλα κράτη από την οικοδόμηση των βιομηχανιών επιχειρηματικών κεφαλαίων τους. Η Καλιφόρνια συνεχίζει να αποκτά το μερίδιο του λέοντος του κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών των ΗΠΑ, καθιστώντας τον προορισμό για την έναρξη των επιχειρήσεων υψηλής τεχνολογίας που χρειάζονται επιχειρηματικό κεφάλαιο. και η παρουσία των εταιρειών αυτών στην Καλιφόρνια οδηγεί τους επιχειρηματίες κεφαλαίων να συγκεντρώσουν τις προσπάθειές τους εκεί.
Σημείωση του συντάκτη: Το άρθρο αυτό δημοσιεύθηκε στο OPENForum.com με τον τίτλο "Δημιουργία οικοσυστημάτων επιχειρηματικού κεφαλαίου". Δημοσιεύεται εδώ με άδεια.
3 Σχόλια ▼
