Η χρηματοδότηση εκκίνησης διαφέρει για τις επιχειρήσεις μειοψηφίας; Μέχρι πρόσφατα, αυτό ήταν ένα δύσκολο ερώτημα που εξετάστηκε επειδή τα περισσότερα στοιχεία για τις μικρές επιχειρήσεις εξέτασαν υπάρχουσες επιχειρήσεις διαφόρων ηλικιών. Αλλά η ανάπτυξη της έρευνας Kauffman Firm (KFS) - μια προσπάθεια να εντοπιστεί ένα δείγμα επιχειρήσεων που ιδρύθηκε το 2004 με την πάροδο του χρόνου - επέτρεψε στους ερευνητές να διερευνήσουν το ερώτημα αυτό.
Σε μια έκθεση που εκπόνησε το Ίδρυμα Kauffman, η Alicia Robb του Ιδρύματος Kauffman και οι συνεργάτες της Rob Fairlie από το Πανεπιστήμιο της Καλιφόρνια Santa Cruz και David Robinson του Duke University εξέτασαν τα δεδομένα KFS και διαπίστωσε ότι οι νέες επιχειρήσεις που ανήκουν σε μειοψηφία είναι λιγότερο πιθανό από ό, τι η White να διαθέτει νέες επιχειρήσεις που θα χρηματοδοτούνται με εξωτερικό χρέος και ίδια κεφάλαια. Αλλά οι λόγοι για τους οποίους έχουν λιγότερη σχέση με τις επιχειρήσεις που ανήκουν σε μειονότητες, παρά με τις διαφορές μεταξύ των επιχειρήσεων που ξεκινούν από τη Λευκή και της νεολαίας.
$config[code] not foundΤΙ ΕΙΝΑΙ Η ΔΗΜΙΟΥΡΓΙΚΗ Οι Robb και Fairlie αναφέρουν ότι η αρχική κεφαλαιοποίηση των επιχειρήσεων μειοψηφίας είναι χαμηλότερη από την κεφαλαιοποίηση των επιχειρήσεων που ανήκουν στην Λευκή (75.000 δολάρια έναντι 90.000 δολαρίων, κατά μέσο όρο). Επιπλέον, αυτό το κενό διευρύνεται καθώς οι επιχειρήσεις ωριμάζουν, εξηγούν, επειδή οι μικρές επιχειρήσεις που ανήκουν σε μειοψηφία μέσες ετήσιες επενδύσεις εισρέουν περίπου τα δύο τρίτα εκείνων των επιχειρήσεων που ανήκουν στην White ($ 30.000 έναντι $ 45.000) τα επόμενα τρία χρόνια.
Συγκεκριμένα, το χάσμα κεφαλαιοποίησης μεταξύ των νεαρών και των μαύρων νεοσύστατων επιχειρήσεων είναι πολύ μεγάλο. Σύμφωνα με τους Robb, Fairlie και Robinson, "οι λευκές επιχειρήσεις έχουν πάνω από 80.000 δολάρια αρχικού κεφαλαίου κατά μέσο όρο, ενώ οι εταιρείες που ανήκουν στην Black έχουν λιγότερα από 30.000 δολάρια αρχικού κεφαλαίου." Επιπλέον, αυτό το χάσμα στην κεφαλαιοποίηση συνεχίζεται κατά τα πρώτα χρόνια των επιχειρήσεων. Οι συγγραφείς αναφέρουν ότι οι λευκές εταιρίες λαμβάνουν το διπλάσιο ποσό των χρηματικών εισφορών των επιχειρήσεων που ανήκουν στην Black κατά τα επόμενα δύο χρόνια Οι νεοϊδρυόμενες νεοϊδρυόμενες εταιρίες συγκεντρώνουν λιγότερα χρήματα από εξωτερικές πηγές (εκτός από τους ιδρυτές και τους φίλους και τους συγγενείς τους) από τις επιχειρήσεις που ανήκουν στην Λευκή Βίβλο. Οι Robb και Fairlie διαπίστωσαν ότι το 4,7 τοις εκατό των νεοϊδρυόμενων εταιρειών ξεκίνησαν να επενδύουν στο εξωτερικό στο αρχικό τους έτος, αλλά μόνο το 3,5 τοις εκατό των νεοϊδρυόμενων νεοσύστατων επιχειρήσεων το έπραξαν. Σε συνδυασμό με τη χαμηλότερη συνολική κεφαλαιοποίηση των νέων επιχειρήσεων που ανήκουν σε μειοψηφία, αυτά τα διαφορετικά ποσοστά σήμαιναν ότι η μέση εταιρική συμμετοχή μειοψηφίας αύξησε 2.984 δολάρια σε εξωτερικούς μετοχικούς τίτλους, ενώ η μέση νέα εταιρεία ανερχόταν σε $ 7.607, Robb και Fairlie. Αυτά τα κενά επιμένουν καθώς οι επιχειρήσεις ωριμάζουν. Σύμφωνα με τη μελέτη Robb και Fairlie, τα επόμενα τρία χρόνια, οι νεοϊδρυόμενες νεοσύστατες επιχειρήσεις έλαβαν το 46% του νέου τους κεφαλαίου από ιδρυτές, ενώ για τις νεοσύστατες νεοσύστατες επιχειρήσεις, το ποσοστό αυτό ήταν μόνο 33%. Παρόμοια κενά παρατηρούνται στο εξωτερικό χρέος, με τους Robb και Fairlie να αναφέρουν ότι οι νεοϊδρυόμενες νεοσύστατες επιχειρήσεις κατά μέσο όρο $ 30.000 στο εξωτερικό χρέος κατά την ίδρυση έναντι των $ 37.000 για τις νέες επιχειρήσεις που ανήκουν στην White. Η σύγκριση Black-White είναι και πάλι πολύ διαφορετική. Σύμφωνα με τους Robb, Fairlie και Robinson, «το χρέος της Outsider αντιπροσωπεύει πάνω από το 40% της χρηματοδότησης των λευκών εταιρειών, ενώ ανέρχεται μόνο στο 27% για τις μαύρες επιχειρήσεις». ΓΙΑΤΙ ΔΙΑΦΟΡΕΖΟΥΝ ΟΙ ΧΩΡΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗΣ Αυτές οι διαφορές είναι καλοήθεις, που προκύπτουν από το ποιοι είναι οι ιδρυτές και το είδος των επιχειρήσεων που ξεκινούν ή δείχνουν ένα πρόβλημα στο σύστημα χρηματοδότησης νεοσύστατων επιχειρήσεων; Ο Robb και ο Fairlie προσπαθούν να απαντήσουν σε αυτή την ερώτηση.
Ο έλεγχος για διάφορους παράγοντες, από τη βαθμολογία της πιστοληπτικής ικανότητας σε δημογραφικά στοιχεία ιδιοκτητών έως τα χαρακτηριστικά της επιχείρησης στη βιομηχανία στην οποία εδρεύουν οι επιχειρήσεις, οι δύο συντάκτες διαπιστώνουν ότι οι ιδιοκτήτες μειοψηφίας έχουν χαμηλότερο επίπεδο εξωτερικού χρέους και ιδίων κεφαλαίων κατά την εκκίνηση. Ωστόσο, δεν διαπιστώνουν ότι η ύπαρξη μειοψηφίας επηρεάζει το ποσό των πρόσθετων εξωτερικών συμμετοχών και χρεών που επενδύονται στις επιχειρήσεις κατά τα επόμενα τρία χρόνια. Επιπλέον, διαπιστώνουν ότι το ποσό που αποτελεί μειοψηφία μειώνει το εξωτερικό χρέος και τα ίδια κεφάλαια κατά την εκκίνηση ήταν μικρό. Ακόμα και το νόημα της διαπίστωσής τους ότι η ύπαρξη μειοψηφίας έχει μικρή επίδραση στο επίπεδο του εξωτερικού χρέους και της χρηματοδότησης με ίδια κεφάλαια κατά την εκκίνηση δεν είναι σαφές στους συγγραφείς. Ο Robb και ο Fairlie παραδέχονται ότι το μειονέκτημα μπορεί να αντικατοπτρίζει τις διαφορές στον προσωπικό πλούτο και όχι το καθεστώς των μειονοτήτων. ΤΟ ΤΑΞΙΔΙΟ Τα γεγονότα είναι σαφή. Τα στοιχεία του KFS δείχνουν ότι οι νεοϊδρυόμενες νεοσύστατες επιχειρήσεις κεφαλαιοποιούνται σε υψηλότερα επίπεδα, αυξάνουν το μεταγενέστερο κεφάλαιο και αποκτούν μεγαλύτερο εξωτερικό χρέος και ίδια κεφάλαια από τις νέες επιχειρήσεις που ανήκουν σε μειοψηφία.
Ωστόσο, η εξήγηση του γιατί υπάρχει αυτή η μορφή δεν είναι σαφής. Η εξέταση των δεδομένων KFS από τους Robb και τους συναδέλφους τους δείχνει ελάχιστα στοιχεία ότι η ιδιοκτησία μειοψηφίας αλλάζει τον τρόπο χρηματοδότησης των νέων επιχειρήσεων. Αντίθετα, η ανάλυση δείχνει ότι οι ιδρυτές των μειονοτικών επιχειρήσεων έχουν διαφορετικά δημογραφικά στοιχεία και ξεκινούν διαφορετικούς τύπους επιχειρήσεων από τους ιδρυτές των Λευκών Επιχειρήσεων και οι διαφορές αυτές έχουν ως αποτέλεσμα διαφορετικά μοντέλα χρηματοδότησης. Φυσικά, είναι ακόμα πιθανό ο τρόπος με τον οποίο οι εξωτερικές πηγές κεφαλαίου αντιμετωπίζουν τους λευκούς και τις μειονότητες επηρεάζουν τον τρόπο με τον οποίο χρηματοδοτούνται αυτές οι επιχειρήσεις. Αλλά το KFS δεν το παρέχει.
