Σε μια πολύ εμπεριστατωμένη θέση που προτρέπω οποιονδήποτε ενδιαφέρεται να ξεκινήσει να επενδύει για να διαβάσει, ο Jerry Neumann εξηγεί την επίδραση των διανομών του νόμου για την επένδυση σε επιχειρήσεις. Η κατανομή των αποδόσεων στο αγγλικό επενδυτικό κεφάλαιο και στις επενδύσεις επιχειρηματικών κεφαλαίων έχει τρεις σημαντικές επιπτώσεις για τους επενδυτές: Βεβαιωθείτε ότι έχετε διαφοροποιήσει, δίνετε προσοχή στην αντιμετώπιση της ποιότητας των ροών και αντιμετωπίζετε τις επενδύσεις ως πραγματικές επιλογές.
Αλλά πριν συζητήσω για τις επιπτώσεις μιας διανομής εξουσίας για επενδύσεις στις νεοσύστατες επιχειρήσεις, ας επικεντρωθούμε πρώτα σε αυτό που μοιάζει με τη διανομή του νόμου εξουσίας. Όπως δείχνει το παρακάτω σχήμα από το κομμάτι του Neumann, οι κατανομές του νόμου ισχύος φαίνονται πολύ διαφορετικές από τις κανονικές κατανομές. Με τις κατανομές του νόμου εξουσίας, τα αποτελέσματα συγκεντρώνονται. μερικές περιπτώσεις αντιπροσωπεύουν το μεγαλύτερο μέρος του συνολικού αποτελέσματος.
$config[code] not found
Η συγκέντρωση των αποτελεσμάτων εξαρτάται από το άλφα της κατανομής ισχύος. Για τις επενδύσεις σε εταιρείες πρώιμης φάσης οι αλφάδες είναι μέτρια. Ο Neumann εξετάζει μια δέσμη στοιχείων και δείχνει ότι οι επιστροφές σε ταμεία επιχειρηματικών κεφαλαίων, οι επιστροφές επενδύσεων αγγέλου και οι επενδύσεις επιχειρηματικών κεφαλαίων οι ίδιες έχουν όλα περίπου τα δύο.
Αυτή η εμπειρική παρατήρηση είναι σημαντική επειδή δείχνει πόσο συγκεντρωμένες είναι οι οικονομικές αποδόσεις από την επένδυση στις νέες επιχειρήσεις. Όπως εξηγεί ο Neumann, "αν το alpha είναι μικρότερο ή ίσο με 2, μια εταιρεία είναι πιθανό να επιστρέψει ολόκληρο το ποσό που επενδύθηκε σε όλες τις επιτυχημένες εταιρείες".
Διανομές Δικαίου Ισχύος για Επενδύσεις
Αυτή η κατανομή των αποτελεσμάτων έχει διάφορες επιπτώσεις για επενδύσεις σε επιχειρήσεις. Πρώτον, η παραγωγή χρήματος απαιτεί μεγάλο χαρτοφυλάκιο επενδύσεων. Οι πιθανότητές σας να χτυπήσετε έναν νικητή αυξάνονται με το μέγεθος του επενδυτικού χαρτοφυλακίου σας. Όπως γράφει ο Neumann: "Σε ένα δεδομένο άλφα, οι περισσότερες επενδύσεις που κάνετε το καλύτερο, επειδή η μέση απόδοσή σας πολλαπλασιάζεται πολλαπλασιάζοντας με τον αριθμό των επενδύσεων, όπως και το πιθανότερο υψηλότερο πολλαπλάσιο."
Αυτό σημαίνει ότι πρέπει να κάνετε πολύ περισσότερες αρχικές επενδύσεις από ό, τι οι περισσότεροι άνθρωποι, ακόμα και οι περισσότεροι επιχειρηματίες κεφαλαίων, κάνουν. Όπως υποστηρίζει ο Dave McClure από 500 Startups, "Τα περισσότερα κεφάλαια VC είναι πολύ συγκεντρωμένα σε μικρό αριθμό (<20-40) εταιρειών. Ο κλάδος θα εξυπηρετούσε καλύτερα διπλασιάζοντας ή τριπλασιάζοντας τον μέσο όρο των επενδύσεων σε ένα χαρτοφυλάκιο, ιδιαίτερα για τους επενδυτές πρώιμης φάσης όπου η εκκίνηση είναι ακόμη μεγαλύτερη. Εάν οι μονόκεροι συμβαίνουν μόνο στο 1-2% του χρόνου, λογικά ακολουθεί το μέγεθος του χαρτοφυλακίου που θα πρέπει να περιλαμβάνει τουλάχιστον 50-100 εταιρείες, ώστε να υπάρχει ένας λογικός πυροβολισμός για τη σύλληψη αυτών των αόριστων και μυθικών πλασμάτων ».
Δεύτερον, ενώ η διαφοροποίηση έχει σημασία, το ίδιο συμβαίνει και με την ποιότητα της ροής. Πρέπει να βεβαιωθείτε ότι δεν διαφοροποιείτε απλώς, αλλά διαφοροποιείτε σε ένα χαρτοφυλάκιο νεοεισερχομένων υψηλού δυναμικού. Οι περισσότερες νέες εταιρείες έχουν μηδενική ή σχεδόν μηδενική πιθανότητα δημιουργίας τεράστιων αποδόσεων. Είναι σε μικρές αγορές, δεν έχουν ανταγωνιστικό πλεονέκτημα, βρίσκονται σε μη ελκυστικές βιομηχανίες και κακές τοποθεσίες και διευθύνονται από ιδρυτές που δεν γνωρίζουν τι κάνουν. Αυτό είναι ένα πρόβλημα επειδή, όπως εξηγεί ο Peter Thiel, δεν μπορείτε να αντισταθμίσετε την κακή ροή των συναλλαγών με υψηλή ένταση.
Τρίτον, θέλετε να αντιμετωπίσετε τις επενδύσεις εκκίνησης, όπως οι πραγματικές επιλογές. Δεν μπορείτε να γνωρίζετε εκ των προτέρων ποιες εταιρείες θα απογειώνονται. Επιπλέον, είναι συχνά δύσκολο να κατανοήσετε πόσο και πόσο γρήγορα θα αναπτυχθούν οι υψηλότεροι καλλιτέχνες. Ως εκ τούτου, θέλετε να έχετε τη δυνατότητα να επενδύσετε στο μέλλον. Έχοντας το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να επενδύσετε περαιτέρω με ευνοϊκούς όρους, βελτιώνετε τις πιθανότητές σας να έχετε υψηλές αποδόσεις στο χαρτοφυλάκιό σας. Επενδυτές Φωτογραφία μέσω του Shutterstock
