Όπως γνωρίζει ο καθένας από τις δύο πλευρές μιας συμφωνίας επιχειρηματικού κεφαλαίου, μια συμφωνία συγκέντρωσης κεφαλαίων συνήθως έχει τόσες πολλές διατάξεις, ώστε κάποιος άπειρος να χρειάζεται ένα γλωσσάριο για να το διαβάσει.
Συχνά, μία από αυτές τις διατάξεις συζητά το θέμα της "παραβίασης των δικαιωμάτων". Όπως εξηγεί η Investopedia, τα δικαιώματα αυτά επιτρέπουν "έναν μέτοχο πλειοψηφίας να αναγκάσει έναν μειοψηφικό μέτοχο να συμμετάσχει στην πώληση μιας εταιρείας".
Η συμπερίληψη της σύζευξης των δικαιωμάτων στις συμφωνίες VC γίνεται όλο και πιο συνηθισμένη, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε η δικηγορική εταιρεία Cooley LLP. Το παρακάτω σχήμα δείχνει το μερίδιο των συμφωνιών επιχειρηματικών κεφαλαίων για τις οποίες η Cooley παρείχε το νομικό έργο στο οποίο συμπεριελήφθη η μεταφορά των δικαιωμάτων. Ενώ το ποσοστό των συμφωνιών με σύμπτυξη δικαιωμάτων δεν υπερέβη ποτέ το 50 τοις εκατό πριν από το 2006, ποτέ δεν έχει πέσει κάτω από το 50 τοις εκατό από τότε. Και από το δεύτερο τρίμηνο του 2009, έχει ξεπεράσει το 60 τοις εκατό σε κάθε τριμηνιαία περίοδο που μετράται.
$config[code] not foundΓιατί η αυξημένη χρήση της σύροντας τα δικαιώματα; Όπως εξηγεί στο blog του ο venture capitalist Brad Feld, όταν η πώληση μιας εταιρείας συμβαίνει σε χαμηλή τιμή, οι συνηθισμένοι μέτοχοι (οι οποίοι συχνά είναι ιδρυτές) κερδίζουν συνήθως ελάχιστα αφού πληρώσουν την προτίμηση εκκαθάρισης των επενδυτών κεφαλαίων επιχειρηματικών συμμετοχών. Ως αποτέλεσμα, οι επιχειρηματίες είναι συχνά ανθεκτικοί σε τέτοιες πωλήσεις. Για να εξασφαλίσουν ότι μπορούν να πουλήσουν εταιρείες ακόμη και όταν οι ιδρυτές (ή άλλοι μέτοχοι) αντιτίθενται στην πώληση, οι επιχειρηματίες κεφαλαίων επενδύουν τα δικαιώματά τους στις συμφωνίες χρηματοδότησής τους.
Η μεγαλύτερη χρήση της σύζευξης των δικαιωμάτων αντανακλά την πεποίθηση μεταξύ των επενδυτών ότι οι εταιρείες που υποστηρίζονται από κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου ενδέχεται να πρέπει να πωληθούν σχετικά φθηνά στο μέλλον.
1
