Η άνοδος των σε απευθείας σύνδεση επενδυτικών τόπων αγγέλου έχουν αλλάξει έναν βασικό υπολογισμό που οι επενδυτές πρέπει να κάνουν κατά τον έλεγχο πιθανών ευκαιριών.
Στον προ-σε απευθείας σύνδεση κόσμο, οι άγγελοι έπρεπε να εκτιμήσουν μια λογική αποτίμηση πριν από το χρήμα για νεοϊδρυόμενες εταιρίες που αναζητούν χρηματοδότηση. Αλλά στον κόσμο των online αγγέλων που επενδύουν, η προ-χρηματική αποτίμηση είναι συχνά δεδομένη. Αυτό που χρειάζεται ο άγγελος για να καταλάβει είναι αν θα το στήριζε η πιθανή αξία συγκομιδής της εταιρείας.
$config[code] not foundΈνας καλός τρόπος για να γίνει αυτό είναι μέσω της αλγεβρικής χειραγώγησης της μεθόδου των επιχειρηματικών κεφαλαίων για τον υπολογισμό της εκτίμησης των χρημάτων πριν από την εκκαθάριση των νέων εταιρειών. Ο Bill Payne, ειδικός επιχειρηματικός άγγελος και μέντορας, δημοσίευσε μια μεγάλη θέση στο blog που συνοψίζει αυτή τη μέθοδο, την οποία αντλεί να δείξω την απαραίτητη αλγεβρικό χειραγώγηση.
Με τη μέθοδο του επιχειρηματικού κεφαλαίου, η απόδοση του επενδυτή ισούται με την αναμενόμενη αξία συγκομιδής της επιχείρησης, διαιρεμένη με την αποτίμηση της μετά την αποπληρωμή του. Επομένως, για να υπολογίσετε μια αποτίμηση μετά το χρήμα, οι επενδυτές λαμβάνουν την εκτίμησή τους για την αξία της συγκομιδής μιας εταιρείας και την διαιρούν με το επιθυμητό πολλαπλάσιο επιστροφής. Στη συνέχεια, αφαιρούν την επένδυση που ζητείται από την αποτίμηση μετά την αποπληρωμή του χρήματος για να εκτιμήσουν την αποτίμηση προ φόρων.
Σε ιστοσελίδες για επενδύσεις αγγέλου, δίνονται συχνά οι αξιολογήσεις πριν και μετά το χρήμα. Επομένως, αντί να υπολογίζει την εκτίμηση πριν από την εκκαθάριση για εκκίνηση βασισμένη σε εκτίμηση της αναμενόμενης αξίας συγκομιδής, ο επενδυτής μπορεί να υπολογίσει τις προσδοκίες απόδοσης ανάκτησης με βάση τη συγκομιδή και την εκτίμηση προ φόρων.
Το κλειδί για την προσπάθεια αυτή είναι η προσδοκία ανάλογης απόδοσης. Οι μελέτες (PDF) δείχνουν ότι οι αποδόσεις στις επενδύσεις αγγέλου είναι εξαιρετικά στρεβλές. Οι περισσότεροι χάνουν το κεφάλαιο που επενδύεται σε αυτά ή μόλις το κάνουν πίσω, ενώ ένα μικρό κλάσμα (περίπου 10%) παρέχει περισσότερες από 30 φορές επιστροφή. Αυτοί οι λίγοι νικητές αναπληρώνουν όλους τους χαμένους και παρέχουν μια υγιή απόδοση στην πρωτεύουσα και τον χρόνο των επενδυτών.
Τα αλιεύματα είναι ότι κανείς δεν γνωρίζει μπροστά του χρόνου που οι εταιρείες θα παράσχουν την επιστροφή 30x. Ως εκ τούτου, όπως επισημαίνει το επιτυχημένο ιδρυτικό επενδυτή David S. Rose στο βιβλίο του σχετικά με την επένδυση αγγέλου, οι άγγελοι πρέπει να περιορίσουν τις επενδύσεις τους μόνο σε εκείνες τις εταιρείες που αναμένουν να παρέχουν τουλάχιστον 30 φορές επιστροφή.
Τώρα πρέπει να κάνουμε μόνο μια μικρή άλγεβρα για να υπολογίσουμε την απαραίτητη αξία συγκομιδής των εταιρειών για να κάνουμε τις εκτιμήσεις τους πριν από το χρήμα. Λαμβάνουμε τις εκτιμήσεις πριν από το χρήμα και προσθέτουμε την επένδυση που επιδιώκουν να υπολογίσουν τις αποτιμήσεις τους μετά το χρήμα. Στη συνέχεια, λαμβάνουμε τις αποτιμήσεις μετά το χρήμα και τις πολλαπλασιάζουμε κατά 30 για να υπολογίσουμε την απαραίτητη αξία συγκομιδής.
Εξετάστε το ακόλουθο παράδειγμα. Ας υποθέσουμε ότι μια εκκίνηση παιχνιδιών για κινητά τηλέφωνα προσπαθεί να αυξήσει ένα γύρο σπόρων 1 εκατομμυρίου δολαρίων σε μια εκτίμηση προ φόρων ύψους 4 εκατομμυρίων δολαρίων. Η εκ των υστέρων αποτίμησή της ανέρχεται σε 5 εκατομμύρια δολάρια (η εκτίμηση προ-χρήματος συν την αύξηση του κεφαλαίου). Για να λειτουργήσει αυτή η συμφωνία, ο άγγελος πρέπει να πιστέψει ότι η αξία συγκομιδής της επιχείρησης θα υπερβεί τα 150 εκατομμύρια δολάρια (5 εκατομμύρια δολάρια φορές 30X).
Ενώ κανείς δεν μπορεί να γνωρίζει με βεβαιότητα εάν μια συγκεκριμένη επιχείρηση θα επιτύχει μια συγκεκριμένη αξία συγκομιδής, οι επενδυτές μπορούν να εκτιμήσουν τις πιθανότητες. Οι συγκομιδές συμβαίνουν όταν οι νεοσύστατες επιχειρήσεις γίνουν δημόσιες ή αποκτηθούν. Η αξία αυτών των συγκομιδών εξαρτάται πολύ από την επιχείρηση και τον επιχειρηματία που αναζητούν χρηματοδότηση. Έτσι, οι άγγελοι μπορούν να εκτιμήσουν εάν μια επιχείρηση που σκέφτονται να χρηματοδοτήσει υπάρχει μια πιθανότητα να επιτύχει την απαραίτητη αξία συγκομιδής εξετάζοντας το ιστορικό της επιχείρησης, τη βιομηχανία στην οποία ανήκει η επιχείρηση και το επιχειρηματικό μοντέλο που ακολουθείται.
Άγαλμα αγγέλου Φωτογραφία μέσω Shutterstock
