Ο τυπικός επενδυτής αγγέλου έχει ένα χαρτοφυλάκιο μόλις επτά εταιρειών, το American Angel Survey, μια προσπάθεια συγκέντρωσης πληροφοριών από περίπου 1700 διαπιστευμένους επενδυτές αγγέλους, αποκαλύπτει. Το 75ο εκατοστημόριο είναι μόνο 15 επενδύσεις και το μέγιστο χαρτοφυλάκιο είναι μόνο 106 επενδύσεις.
Τα μικρά χαρτοφυλάκια των τυπικών επενδυτών αγγέλου με εκπλήσσουν επειδή πολλές μελέτες αγγελιών επενδύουν χαρτοφυλάκια που το μέγεθος είναι πολύ μικρό για να εξασφαλίσει ότι ο επενδυτής θα δημιουργήσει μια αποδεκτή οικονομική απόδοση με ελάχιστο κίνδυνο. Για παράδειγμα, οι προσομοιώσεις Monte Carlo για τα στοιχεία απόδοσης των αγγέλων δείχνουν ότι οι επενδυτές πρέπει να χτίσουν ένα χαρτοφυλάκιο άνω των 50 επενδύσεων για να έχουν περισσότερες από 90% πιθανότητες να αποδώσουν δύο φορές την επένδυση. Στη στήλη αυτής της εβδομάδας, θα προσπαθήσω να εξηγήσω γιατί οι επενδυτές αγγέλου χτίζουν μικρά χαρτοφυλάκια.
$config[code] not foundΓιατί οι άγγελοι έχουν μικρά χαρτοφυλάκια
Η παραγωγή χρημάτων δεν είναι ο στόχος τους
Ο Eric Ver Ploeg, ένας πρώην επενδυτής κεφαλαίων, ο οποίος τώρα συγκεντρώνει τις συνεργατικές εκστρατείες επενδύσεων σε Angellist, λέει: "Οι περισσότεροι επενδυτές αγγέλων επενδύουν για μη χρηματικούς λόγους, έτσι δεν νοιάζονται για το βέλτιστο μέγεθος χαρτοφυλακίου", λέει.
Ο Dave Lambert, ένας συνεργάτης της Right Side Capital Management, ένας επενδυτής πριν από τη σπορά, συμφωνεί. "Οι περισσότεροι έχουν κάποιο άλλο παράγοντα χρησιμότητας που είναι πιο σημαντικό για αυτούς, είτε το γνωρίζουν είτε όχι", λέει. "Ορισμένοι επιθυμούν ειδικά μικρότερα, συγκεντρωμένα χαρτοφυλάκια επειδή απολαμβάνουν τη στενή συνεργασία με τους επιχειρηματίες. Ορισμένοι συγκεκριμένα θέλουν απλώς να επενδύσουν σε τοπικό επίπεδο έτσι ώστε να μπορούν να δώσουν πίσω στην κοινότητά τους ", συνεχίζει.
Εάν οι επενδυτές δεν προσπαθούν να μεγιστοποιήσουν τις οικονομικές τους αποδόσεις, τότε δεν υπάρχει λόγος να έχουν μεγάλα χαρτοφυλάκια. Η ανάπτυξη ενός χαρτοφυλακίου είναι ένας τρόπος για να απομακρυνθεί ο κίνδυνος, δημιουργώντας παράλληλα μια απόδοση. Ο Λάμπερτ λέει: "Εάν θεωρήσετε ότι οι περισσότεροι άγγελοι δεν επενδύουν με τρόπο που μεγιστοποιεί την αναμενόμενη απόδοση τους, δεν είναι εκπληκτικό ότι ακόμη και ένα μικρότερο ποσοστό λειτουργεί με τρόπο που βελτιστοποιεί την απόδοση κινδύνου / προσαρμοσμένης απόδοσης".
Δεν κατανοούν τις στατιστικές
Ο Morris Wheeler, ένας επενδυτής με την Drummond Road Capital, λέει, "οι περισσότεροι άγγελοι δεν κατανοούν την έννοια της τυπικής απόκλισης. Θεωρούν ότι εάν βάζουν περισσότερα χρήματα σε λιγότερες επενδύσεις, θα έχουν την ευκαιρία να κερδίσουν περισσότερα χρήματα. Δεν μπορώ να σας πω πολλές φορές που έχω ακούσει τους ανθρώπους να λένε, αν έβαλα μόνο 10.000 δολάρια σε μια επένδυση, θα είμαι τόσο αραιωμένη με την πάροδο του χρόνου ότι η επένδυσή μου δεν αξίζει τίποτα. Απλώς δεν κατανοούν τη διαφορά μεταξύ της ποσοστιαίας αραίωσης και της αραίωσης της αξίας. "
Ένας άλλος έμπειρος άγγελος λέει: «Δεν γνωρίζουν το νόμο των μεγάλων αριθμών».
Δεν έχουν πάρει το χρόνο
Ο Wheeler προσφέρει έναν τρίτο λόγο για χαρτοφυλάκια μικρών αγγέλων: περιορισμένος χρόνος. Λέει, οι περισσότεροι άγγελοι «επενδύουν ως« χόμπι ». Δεν έχουν τον« αγωγό για να κάνουν πολλές επενδύσεις … και δεν μπορούν να κάνουν τη δέουσα επιμέλεια … ή παρακολουθούν ότι πολλές επενδύσεις ».
Ο επιχειρηματίας καπιταλιστής Tim Schigel λέει: "Οι άνθρωποι που απολαμβάνουν να δουλεύουν με νεοσύστατες επιχειρήσεις … δεν μπορούν να διατηρήσουν την τάση τους με πάνω από 50 εταιρείες. Μπορούν να απολαύσουν πραγματικά τα χέρια τους βρώμικα με λιγότερες εταιρείες. "
Η Marianne Hudson της Angel Capital Association εξηγεί: "Η περισσότερη εκπαίδευση που έχω δει συνέστησε επίσης να χτίσετε το χαρτοφυλάκιό σας με την πάροδο του χρόνου, πείτε μία έως τρεις εταιρείες ετησίως …. Πολλοί … άγγελοι … βρίσκονται στα πρώτα στάδια της οικοδόμησης των χαρτοφυλακίων τους. "
Ο χρόνος επηρεάζει το μέγεθος του χαρτοφυλακίου αγγέλου και με άλλο τρόπο. Επειδή ο χρόνος είναι περιορισμένος, ορισμένοι άγγελοι το βρίσκουν καλύτερα να επικεντρωθούν στην επιλογή των σωστών νεοσύστατων επιχειρήσεων αντί να βρουν περισσότερα από αυτά να επενδύσουν. Όπως λέει ο Ver Ploeg, "Για έναν άγγελο είναι λογικό να μην αυξάνεται το μέγεθος του χαρτοφυλακίου εάν κάνει αυτό σημαίνει ότι ξοδεύετε λιγότερο χρόνο αξιολογώντας και απορρίπτοντας τις εταιρείες. "
Οι άγγελοι υπερεκτιμούν την ικανότητά τους να επιλέγουν τους νικητές
Πρώην διευθυντής διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων δημόσιων κεφαλαίων μετατράπηκε σε διαχειριστή κεφαλαίων πρώιμης φάσης, ο Larry Bernstein λέει: "Η επένδυση των αγγέλων είναι απλώς το φυσικότερο πράγμα που ποτέ δεν έχει να προκαλέσει την υπερτίμηση των απόψεών τους για την πρόβλεψη του μέλλοντος." Πολλοί άγγελοι πιστεύουν ότι δεν χρειάζονται ένα μεγάλο χαρτοφυλάκιο επειδή γνωρίζουν ποιες νέες εταιρείες θα επιτύχουν και ποιες όχι.
Φοβούνται με τις απώλειές τους
Ένας έμπειρος άγγελος προσφέρει μια άλλη πτυχή της ψυχολογίας του αγγέλου που επενδύει - τη φρίκη της απώλειας. Λέει: "Τα λεμόνια ωριμάζουν γρηγορότερα από τα δαμάσκηνα: υποθέτω ότι κάθε σοβαρός άγγελος που γνωρίζω κατέγραψε αρκετές απώλειες πριν πετύχει την πρώτη θετική έξοδο τους." Πολλοί άγγελοι βλέπουν τα χρήματα που έχουν χάσει από κακές συμφωνίες και αποφασίζουν να μην κάνουν περαιτέρω αγγέλους επενδύσεις.
Συζήτηση Φωτογραφία μέσω του Shutterstock
1 Σχόλιο ▼
